Caputo y Bausili ajustan la estrategia para que el ingreso de dólares no presione la inflación
El Gobierno nacional busca evitar que el ingreso creciente de dólares a la economía termine generando presiones inflacionarias. Para ello, el equipo económico encabezado por el ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, puso en marcha distintos mecanismos para retirar pesos del mercado.
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La estrategia responde también a un pedido directo del presidente Javier Milei, quien durante la denominada "Argentina Week" sostuvo que al titular del Banco Central le "van a salir dólares por las orejas", aunque al mismo tiempo le pidió que se asegure de contener el impacto en los precios.
En ese contexto, el Tesoro volvió a utilizar las licitaciones de deuda como herramienta para absorber liquidez. En la subasta más reciente, el organismo necesitaba cubrir vencimientos por $9,6 billones, pero terminó captando $10,4 billones. Esto implicó un rollover del 108%, es decir, tomó más pesos de los necesarios para afrontar los compromisos.
De esta manera, el Tesoro logró retirar dinero del mercado, compensando la emisión que el Banco Central realiza para comprar dólares y fortalecer las reservas. Según explicaron desde Puente Bursátil, "este resultado reafirma la tendencia observada durante el año, donde el Tesoro actúa como un mecanismo de absorción de la liquidez inyectada por el Banco Central mediante la compra de reservas".
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El informe también señaló que una licitación anterior había mostrado un rollover inferior al 100%, aunque consideró que se trató de una situación puntual y no de un cambio de estrategia. "El registro de la licitación previa -donde el rollover se situó excepcionalmente por debajo del 100%- por ahora debe leerse como un evento puntual que no señalizó un cambio en la estrategia contractiva de fondo", indicaron.
De acuerdo con los datos del año, el nivel acumulado de rollover también se mantiene en torno al 108%, lo que confirma la continuidad de esta política de absorción monetaria.
Con este esquema, el Gobierno busca que la mayor disponibilidad de dólares no termine traduciéndose en más pesos circulando en la economía, un fenómeno que podría presionar sobre la inflación o el valor del dólar. La meta oficial es sostener el proceso de desinflación mientras se acumulan reservas en el Banco Central.
