Bonos, pagos y expectativas: por qué el mercado espera una baja del riesgo país

El riesgo país comenzó la rueda de este lunes con una leve suba y se ubicó en 405 puntos básicos, en una jornada marcada por la finalización del pago de un importante vencimiento de deuda por US$4.500 millones a tenedores de bonos soberanos. 

Los operadores del mercado siguen de cerca el impacto que tendrá la acreditación total de esos fondos sobre la cotización de los títulos públicos y la evolución del indicador elaborado por JPMorgan.

Durante la última rueda de la semana pasada, el Gobierno concretó el pago de aproximadamente US$2.500 millones correspondientes a los bonos Globales, mientras que este lunes se acredita el monto restante vinculado a los Bonar, completando así el cronograma previsto para el vencimiento.

El viernes, el riesgo país había cerrado en 402 puntos básicos, uno de los niveles más bajos de los últimos años. Esa baja respondió, en parte, a que un grupo de inversores optó por reinvertir una porción de los dólares cobrados en nuevos títulos argentinos, impulsando la demanda y favoreciendo la recuperación de los bonos soberanos.

A ese movimiento también contribuyó el hecho de que una parte significativa de esos bonos está en manos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSES y del Banco Central, organismos que habitualmente reinvierten de manera automática los fondos recibidos por los vencimientos, evitando una salida masiva de capitales del mercado de deuda.

Los analistas consideran que, una vez finalizada la acreditación de la totalidad de los pagos durante este lunes, podría observarse un nuevo descenso del riesgo país si se confirma una mayor demanda por bonos argentinos. 

Sin embargo, esa expectativa todavía no se reflejó en la apertura de la jornada, donde el indicador mostró un leve incremento hasta los 405 puntos básicos.

El comportamiento del mercado también encuentra respaldo en el plan financiero presentado la semana pasada por el Ministerio de Economía. El programa fue bien recibido por buena parte de los inversores, ya que brindó mayor claridad sobre la estrategia oficial para afrontar los compromisos de deuda y administrar las necesidades de financiamiento durante los próximos meses.